保时捷披露2025年财报：“形势严峻”但已开始重塑

【文/网 潘昱辰 编辑/高莘】3月11日，保时捷披露2025年业绩报告，保时捷集团营业收入为362.7亿欧元（约合人民币2878.3亿元），同比下降9.51%；销售利润为4.13亿欧元（约合人民币32.8亿元），同比下降92.68%。

保时捷表示，利润下降的原因主要在于约39亿欧元（约合人民币309.5亿元）的特殊支出，包括约24亿欧元（约合人民币190.5亿元）的产品战略调整及公司规模优化、约7亿欧元（约合人民币55.5亿元）的电池相关业务产生的额外费用，以及约7亿欧元的美国关税影响。

其中，保时捷汽车业务净现金流为15.1亿欧元（约合人民币119.9亿元），同比下降59.4%，汽车业务净现金流利润率为4.7%，同比下降5.5个百分点。

2026保时捷凌驾风雪 保时捷

总体而言，保时捷2025年共向客户交付了27.9万辆新车，同比下降10.1%。其中在中国市场，保时捷去年交付新车约4.2万辆，同比下降26%；北美市场全年交付8.6万辆，基本与上年持平；德国本土市场交付量约为3.0万辆，同比下降16%。

此外，保时捷集团的销售回报率为1.1%，同比下降13个百分点；汽车业务EBITDA利润率为13.3%，同比下降9.4个百分点。

2025年，保时捷普通股每股收益为0.47欧元，优先股每股收益为0.48欧元。董事会和监事会将在保时捷全球年度股东大会上公布派息安排，建议普通股每股派发1.00欧元股息，优先股每股派发1.01欧元股息。保时捷方面表示，由于2025年出现了特殊支出，拟派股息较上一年度大幅减少，但仍显著高于原定的50%派息比率。

展望2026年，保时捷股份公司预计今年营业收入在350亿至360亿欧元（约合人民币2778.1亿—2857.4亿元）之间，集团销售回报率将处于5.5%至7.5%区间。汽车业务净现金流利润率将处于3%至5%区间。

保时捷负责财务与信息技术的董事会成员白禹翰（Jochen Breckner）承认，2025年保时捷在全球范围内面临巨大挑战。全球性挑战与公司的战略调整对2025年的盈利造成了影响。2026年，保时捷的调整措施仍会对盈利产生高达数亿欧元的一次性影响。保时捷的目标是确保在中期达到符合保时捷标准的高利润率，并长期增强集团的业务韧性。因此，保时捷必须接受这些短期影响。

保时捷新任首席执行官骆明楷（Michael Leiters）则表示，保时捷目前“形势严峻”，2026年的市场环境仍将充满挑战。在中国市场，豪华车细分市场依然压力巨大，尤其是在电动车型方面，激烈的价格战仍将继续产生影响。此外，保时捷预计地缘政治的不确定性以及美国的关税政策也将继续造成影响。此外，近期中东地区事态发展的潜在影响还未被纳入今年的财报考量。

不过保时捷方面强调，虽然市场环境充满挑战，保时捷的财务状况依然稳健。充足的净流动资金和稳健的资产负债表为保时捷赋予了灵活性与韧性。

骆明楷表示，自他今年1月上任以来，保时捷管理团队已对当前形势进行了系统分析，实施了一系列有针对性的初步措施。其中，保时捷将精简管理架构，减少汇报层级，破除官僚主义，同时将更多精力集中到核心业务上来。

在产品方面，保时捷正在考虑拓展产品阵容，从而在利润更高的细分市场实现增长：2026年，保时捷将继续推出更多“激动人心的全新车型”。 在2030年前，保时捷还将新增一款B级SUV和一款D级SUV，且均包括燃油与插混版；在中国市场，纯电动卡宴将于2026年北京车展亮相，此外保时捷还将推出新款911 GT3及GT3旅行版，以及5款中国专属车型。

同时，保时捷还将继续优化销售网络，并为经销商可持续发展提供支持。在中国市场，保时捷2025年底销售网点数量已由上年的150家降至114家，其中“睿境计划”店占比36%，经销商库存水平下降30%；2026年，保时捷在华销售网点数量将进一步降至80家。

骆明楷强调，这些措施包括贯彻“质大于量”原则，尤其是在充满挑战的中国市场。保时捷视当下挑战为机遇，将会更果敢出击，通过全面重塑，让公司更精简、反应更迅捷，让产品更具魅力。

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